الإمارات دبي الوطني وبلاك روك: صناديق دخل بـ 350 مليون دولار

مقدمة تحليلية

في 20 أكتوبر 2026، أعلن بنك الإمارات دبي الوطني لإدارة الأصول وBlackRock عن إطلاق صندوقين جديدين للدخل متاحين لعملاء التجزئة. هذه الخطوة تمثل توسعاً مباشراً لشراكة بدأت في عام 2025 وركزت آنذاك على منتجات الأسواق الخاصة (private markets) الموجهة للعملاء المحترفين (professional clients). الشراكة الأولية جذبت 350 مليون دولار أمريكي من الأصول المدارة خلال عامها الأول، مما يؤكد الطلب على هذه المنتجات. التحول الحالي نحو فتح هذه الصناديق لعملاء التجزئة والعملاء الأثرياء (wealth clients) يهدف إلى دمج هذه الشريحة الأوسع من المستثمرين في استراتيجيات استثمارية كانت حكراً على المؤسسات والأفراد ذوي الملاءة العالية، مع التركيز على توليد الدخل المنتظم.

التحليل التقني

تقدم الشراكة الموسعة بين بنك الإمارات دبي الوطني لإدارة الأصول وBlackRock صندوقين بآليات استثمارية متمايزة، كل منهما مصمم لتلبية أهداف دخل محددة ضمن محافظ المستثمرين.

صندوق FundStar Emirates CLO AA

يتولى BlackRock إدارة هذا الصندوق بشكل فرعي. يستثمر الصندوق في التزامات القروض المضمونة (CLOs)، وهي محافظ من القروض المضمونة بامتيازات عليا (senior secured loans) لشركات في الولايات المتحدة وأوروبا. يهدف الصندوق إلى تحقيق متوسط تصنيف ائتماني يبلغ "AA" ويؤكد المصدر أنه لا يحمل أي أصول مصنفة بأقل من درجة الاستثمار (investment grade). يتيح الصندوق للمستثمرين الوصول اليومي إلى أموالهم، ويشدد على عدم استخدامه لأي رافعة مالية (leverage). تمتلك BlackRock أكثر من 24 عاماً من الخبرة في استراتيجيات CLO وتدير أكثر من 40 مليار دولار أمريكي ضمن هذه الاستراتيجيات، مما يوفر قاعدة خبرة واسعة لإدارة هذا النوع من الأصول المعقدة. تعمل CLOs عن طريق تجميع مجموعة كبيرة من القروض ثم بيع حصص في تدفقات الدخل الناتجة عنها، مع تقسيم هذه الحصص إلى شرائح (tranches) مختلفة المخاطر والعوائد.

صندوق Emirates Systematic Income and Growth

في هذا الصندوق، تعمل BlackRock كمستشار استثماري، بينما يتولى بنك الإمارات دبي الوطني لإدارة الأصول إدارة المحفظة بشكل مباشر. يستثمر الصندوق في أصول مدرة للدخل حول العالم دون تتبع مؤشر مرجعي محدد (benchmark). يستهدف الصندوق عائد توزيع بنسبة 7% بعد احتساب الرسوم، ويُدفع هذا العائد ربع سنوياً. هذه الاستراتيجية المنهجية (systematic strategy) تعتمد على انتقاء الأصول لتحقيق الدخل، بدلاً من الارتباط بأداء سوق أو قطاع معين. الصندوقان متاحان الآن لعملاء الثروات والتجزئة في بنك الإمارات دبي الوطني.

السياق وتأثير السوق

يمثل إطلاق هذه الصناديق مرحلة جديدة في شراكة بنك الإمارات دبي الوطني وBlackRock، التي بدأت في 2025 مع منتجات تستهدف الأسواق الخاصة والعملاء المحترفين فقط. النجاح الأولي للشراكة، والذي تجلى في جذب 350 مليون دولار أمريكي من الأصول المدارة في عام واحد، شكل دافعاً لهذا التوسع. الانتقال من المنتجات الحصرية إلى الصناديق العامة المتاحة لعملاء التجزئة يغير المشهد الاستثماري في المنطقة.

صرح ميخائيل سماوي، كبير المسؤولين التنفيذيين في بنك الإمارات دبي الوطني لإدارة الأصول، أن الصندوقين الجديدين يهدفان إلى توسيع الوصول إلى الاستثمارات العالمية ومساعدة العملاء على بناء محافظ تولد الدخل بما يتناسب مع أهدافهم المالية طويلة الأجل. من جانبه، أكد كيث سالدانها، رئيس حلول الثروة والمنتجات العالمية في BlackRock للشرق الأوسط وأفريقيا، على وجود مجال لكل من استراتيجيات CLO والاستراتيجيات المنهجية في محافظ الثروة، وأشار إلى خطط تطوير منتجات إضافية لتوسيع خيارات المستثمرين في المنطقة.

قبل هذا الإطلاق، كان الوصول إلى منتجات مثل CLOs، أو صناديق الدخل العالمي غير المعتمدة على المؤشرات، مقتصراً بشكل كبير على المستثمرين المؤسسيين أو الأفراد ذوي الثروات العالية من خلال استثمارات مخصصة. هذه الخطوة تضع بنك الإمارات دبي الوطني وBlackRock في منافسة مباشرة مع المنصات الاستثمارية التي تقدم حلولاً تقليدية للدخل لعملاء التجزئة، وتتحدى المصارف الخاصة التي كانت تحتكر تقديم الاستشارات والوصول إلى هذه الفئات من المنتجات المعقدة. المستثمرون الأفراد باتوا الآن قادرين على الوصول إلى أدوات كانت سابقاً حكراً على شرائح أكثر ثراءً، مما يرفع سقف التوقعات في قطاع الخدمات المالية للجمهور.