مقدمة تحليلية

تتوقع Apacer، المزود التايواني للذاكرة، تراجع إمدادات رقائق DRAM من الشركات المصنعة الكبرى إلى صانعي الوحدات المستقلين بأكثر من 70% بحلول عام 2027، لتصل إلى 30% فقط من حجم عام 2026. هذا التقييم الصارم قدمه C.K. Chang، الرئيس التنفيذي لشركة Apacer، خلال مؤتمر المستثمرين للنصف الأول من عام 2026 بتاريخ 24 يوليو، وفي مقابلات إعلامية لاحقة. بينما يتوقع تباطؤ في وتيرة ارتفاع أسعار الذاكرة خلال النصف الثاني من عام 2026 – مدفوعاً بقرار المستهلكين أن RAM أصبحت باهظة الثمن – يرى Chang أن النقص الحاد سيستمر حتى منتصف عام 2027 على الأقل، وأن DRAM ستبقى الشريحة الأكثر تقييداً.

المخاطر الأكبر التي تواجه Apacer، التي تشتري رقائق الذاكرة من مصنعين مثل SK Hynix و Samsung وتصنع منها منتجات نهائية، لم تعد تتمثل في دفع أسعار مبالغ فيها، بل في الفشل التام بالحصول على أي إمدادات. هذا التحول يعيد تشكيل ديناميكيات السوق بشكل جذري، ويضع الشركات المعتمدة على الذاكرة في موقف حرج غير مسبوق. Apacer نفسها ضاعفت مخزونها بنسبة 48%، لتصل إلى 12.4 مليار دولار تايواني جديد (383.2 مليون دولار أمريكي) بحلول نهاية يونيو، بزيادة عن 8.38 مليار دولار تايواني جديد (259 مليون دولار أمريكي) قبل ربع واحد، وتسعى للحصول على قرض مجمع بقيمة 4 مليارات دولار تايواني جديد (123.6 مليون دولار أمريكي).

التحليل التقني

لا يعني توقع Chang انخفاضاً عالمياً في إنتاج DRAM بأكثر من 70%، بل يشير تحديداً إلى الحجم الذي قد تخصصه شركات تصنيع الرقائق الكبرى لشركات الوحدات النهائية مثل Apacer. تعمل الشركات المصنعة للذاكرة، وعلى رأسها Samsung وSK Hynix وMicron – التي تتحكم بأكثر من 90% من سوق DRAM العالمي – على إعادة توجيه إنتاجها بشكل متزايد نحو ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة الخوادم المتقدمة. هذه الخطوة مدفوعة بالطلب الهائل من عملاء الذكاء الاصطناعي والسحابة الكبار، الذين يستحوذون على حصة متزايدة من القدرة التصنيعية المتاحة ذات الهوامش الربحية الأعلى. يقدر Chang أن حوالي 60% من سعة DRAM موجهة الآن نحو التطبيقات المتعلقة بالخوادم، مما يترك منتجات DDR4 وDDR5 التقليدية تتنافس على حصة متقلصة من السوق.

تأثير الذكاء الاصطناعي وتوسع استخدام NAND

شهدت وحدات خوادم DDR5 RDIMM بعضاً من أقوى الزيادات في الأسعار، وتحتفظ بأكبر إمكانات للارتفاع المستقبلي. لا يزال الطلب من خوادم الذكاء الاصطناعي، والتخزين المؤسسي، وأجهزة الكمبيوتر الصناعية، وأنظمة الذكاء الاصطناعي الطرفية قوياً. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على أجهزة الكمبيوتر الاستهلاكية والهواتف الذكية أضعف بكثير وأكثر حساسية لارتفاع تكاليف المكونات. هذا الطلب الاستهلاكي الأضعف، مقارنة بصناعة الذكاء الاصطناعي، لا يزال قوياً بما يكفي لاستيعاب الإمدادات المتقلصة.

يتأثر سعر السيارات حالياً بنقص RAM، متجاوزاً بذلك قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية. لم تعد NAND Flash بمنأى عن طفرة الذكاء الاصطناعي؛ يتم استخدام محركات أقراص SSD المؤسسية عالية السعة بشكل متزايد لتخزين النماذج، وتجهيز البيانات (data staging)، وتفريغ ذاكرة التخزين المؤقت (key-value cache offloading). هذا يسمح لأجزاء أبطأ من أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بالانتقال من DRAM الباهظة الثمن. لا يمكن لـ Flash أن يحل محل DRAM بالكامل بسبب نطاقه الترددي الأقل بكثير، ولكنه يخدم كطبقة ضمن أنظمة ذاكرة الذكاء الاصطناعي، مما يزيد الطلب على محركات أقراص SSD المؤسسية وNAND إلى جانب ذاكرة الخوادم.

السياق وتأثير السوق

يتوقع Chang ارتفاع أسعار عقود DRAM بنحو 30% خلال الربع الثالث من عام 2026، وزيادة أسعار NAND Flash بأكثر من 20%، قبل أن تعتدل وتيرة النمو في الأسعار خلال الربع الرابع. في المقابل، يتوقع محللون آخرون زيادة قدرها 40% في أسعار DRAM خلال الربع الثالث من عام 2026، حتى مع امتداد الطلب ليشمل أقدم المعايير التي لا تزال قيد الإنتاج. وكانت شركتا Samsung وSK Hynix، وكلاهما من كوريا الجنوبية، قد حذرتا في وقت سابق من أن النقص قد يستمر لما بعد عام 2027. ويذهب الرئيس التنفيذي لشركة Adata إلى أبعد من ذلك، متوقعاً أن يستمر نقص DRAM العالمي لمدة 10 سنوات أخرى. لن توفر الشركات المصنعة الصينية حلاً فورياً؛ فقد صرح Chang أن منتجات DDR5 لشركة CXMT الصينية أصبحت تنافسية، وأن كلاً من CXMT وYMTC، منتجة NAND الصينية، قلصتا فجوات الأسعار مع الموردين الدوليين المعروفين. ومع ذلك، يتجاوز الطلب المحلي في الصين بالفعل العرض المتاح، في حين أن توسيع السعة، وعوائد التصنيع، والتحقق من صحة المنتج، وتوافق المنصة لا تزال تحد من قدرتها على تغيير التوازن العالمي. علاوة على ذلك، فإن أسعار وحدات DRAM الجديدة من CXMT تماثل تلك الخاصة بالشركات الثلاث الكبرى.

يواجه تخزين مخزون الذاكرة بأسعار مرتفعة تاريخياً خطر تكبد خسائر كبيرة إذا انعكس السوق فجأة. ومع ذلك، تؤكد Apacer أنها لم ترَ أي دليل على انهيار وشيك. في الوقت الحالي، تراهن الشركة على أن امتلاك ذاكرة باهظة الثمن في عام 2027 سيكون أفضل بكثير من عدم امتلاك أي ذاكرة للبيع على الإطلاق.

رؤية Glitch4Techs

الوضع الراهن لسوق DRAM ليس مجرد نقص دوري؛ إنه إعادة هيكلة هيكلية عميقة مدفوعة بالطلب غير المسبوق على الذكاء الاصطناعي، وستستمر تداعياته لسنوات. توقع انخفاض إمدادات Apacer بأكثر من 70% بحلول 2027 هو نتيجة مباشرة لقرار الشركات المصنعة الرئيسية بتوجيه 60% من سعة DRAM لتطبيقات الخوادم ذات الهامش الربحي الأعلى. هذا يعني أن الشركات مثل Apacer ستجد نفسها في معركة وجودية دائمة لتأمين الإمدادات، بغض النظر عن الأسعار المرتفعة. تخزين Apacer لمخزون بقيمة 12.4 مليار دولار تايواني جديد، وطلب قرض بقيمة 4 مليارات دولار تايواني جديد، يمثلان إجراءات يائسة لمواجهة واقع سوقي لا يمكن إصلاحه على المدى القصير، وهي ليست حلاً طويل الأمد بل مجرد تأجيل لحتمية الانكماش في ظل إعادة توزيع القدرة الإنتاجية العالمية.

Samsung

نقص DRAM: إمدادات شركات التجميع تتهاوى 70% بحلول 2027