أجينوموتو تخفض إمدادات غشاء ABF للصين 30% والبدائل المحلية تتسابق

مقدمة تحليلية

أبلغت شركة أجينوموتو اليابانية المصنعة للمواد الكيميائية، عملاءها في البر الرئيسي الصيني، بخفض إمدادات غشاء ABF (Ajinomoto Build-up Film) بنسبة 30%. هذا الغشاء، الضروري لتغليف المعالجات عالية الأداء، يأتي في أعقاب قيود بكين على صادرات المعادن النادرة. تحتكر أجينوموتو أكثر من 95% من الحصة العالمية لهذا الفيلم، بينما تقل نسبة الاكتفاء الذاتي في الصين عن 5%. يؤثر هذا الخفض، سواء كانت نسبة 30% دقيقة أم لا، مباشرة على شركات صينية مثل شينان سيركيتس وكسينجسن تكنولوجي وشينغهونغ للإلكترونيات، والتي تعتمد بشكل كبير على الإمدادات اليابانية.

تأتي هذه الخطوة، التي نسبت إلى أولوية أجينوموتو لعملائها اليابانيين وحساباتها الخارجية الرئيسية التي تورد ركائز FC-BGA لمسرعات Nvidia وAMD وIntel، لتصعد التوترات في سلسلة التوريد العالمية للرقائق.

التحليل التقني

يعتبر غشاء ABF طبقة عازلة حاسمة في تكنولوجيا تغليف الرقائق المتطورة، وبالأخص في ركائز FC-BGA التي تدعم المعالجات الحديثة. تدير أجينوموتو إنتاج ABF بمعدل 2 مليون متر مربع شهرياً بأقصى استغلال للقدرة في الربع الثاني من العام. خصصت الشركة 25 مليار ين ياباني (حوالي 156 مليون دولار أمريكي) منذ عام 2023 لتوسيع قدرتها الإنتاجية بنحو 50% بحلول عام 2030، مع توقع بدء تشغيل مصنع ثالث في مدينة كاني بمحافظة غيفو حوالي عام 2032. في السنة المالية المنتهية في 31 مارس، سجلت مبيعات ABF نمواً بنسبة 25% بهوامش تزيد عن 50%، وارتفعت حصة الفيلم المخصص للخوادم ورقائق الشبكات إلى 70% من 40% في السنة المالية 2017.

تشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن الفجوة بين العرض والطلب على ركائز ABF ستتسع من حوالي 10% في النصف الثاني من عام 2026 إلى 21% في عام 2027 و42% في عام 2028.

البدائل الصينية وسياق التحدي

في مواجهة هذا النقص، تسعى الصين لتطوير ثلاثة بدائل محلية. فيلم CBF من Huazheng New Material، الذي طُوّر بالتعاون مع معهد شنتشن للمواد الإلكترونية المتقدمة، هو الأكثر نضجاً. يعتمد هذا الفيلم على راتنج الإيبوكسي المعدل مع حشو السيليكا الكروي لتجنب انتهاك الملكية الفكرية لـ أجينوموتو. وصل عائد الإنتاج الضخم لـ CBF إلى أكثر من 85%، واجتاز اختبارات الموثوقية داخل أنظمة Huawei Ascend، ويجري التحقق منه في Xingsen وShennan Circuits.

يعمل خط الإنتاج الأول لـ Huazheng بطاقة 3 ملايين متر مربع سنوياً بكامل طاقته، ومن المقرر تشغيل خط ثانٍ مضاعف للقدرة بنهاية عام 2026. Lotus Holdings، المعروفة بإنتاج الغلوتامات أحادية الصوديوم (MSG)، استحوذت على 51% من Shenzhen Newface، مطورة NBF، في أبريل مقابل حوالي 103 ملايين ين ياباني. يُقال إن NBF قد تأهل لجميع المنتجات التي تحتوي على أقل من تسع طبقات تراكمية، مع تطوير أفلام من 9 إلى 11 طبقة. كما أن GBF من Hongchang Electronics، الذي طُوّر بالتعاون مع Jinghua Technology التايوانية، قد تم التحقق منه في OSAT محلي رائد وهو في مرحلة الإنتاج التجريبي بكميات صغيرة، مع استهداف زيادة الإنتاج للربع الرابع.

تواجه جميع هذه الأفلام تحدي تأهيل الموثوقية النهائية الذي يستغرق من سنة إلى ثلاث سنوات من الاختبارات الحرارية والكهربائية، كما أن المدخلات الأولية، بما في ذلك الراتنجات المتخصصة وحشو السيليكا الكروي، تعتمد جزئياً على الاستيراد. مع ذلك، تعتمد بنية Huawei Ascend 910C، التي تربط وحدتي معالجة على مقولات سيليكون منفصلة عبر ركيزة عضوية، على نحو أقل على ركائز FC-BGA عالية الطبقات المستندة إلى ABF التي تعتمد عليها مسرعات Nvidia B200 وGB200 وAMD MI300X وIntel. يُعتبر Ascend هدف التأهيل الرئيسي لـ CBF وGBF، بينما تتأثر شركات Cambricon وBiren وMoore Threads وAlibaba T-Head بشكل مباشر بأي انقطاع في إمدادات ABF.

السياق وتأثير السوق

جاء خفض أجينوموتو لإمدادات ABF بعد ثمانية أشهر من حظر الصين صادرات المواد ذات الاستخدام المزدوج إلى المستخدمين النهائيين اليابانيين المرتبطين بالجيش في يناير، عبر إعلان وزارة التجارة رقم 1. ذكرت Nikkei Asia أن الصادرات الصينية من المعادن النادرة المقيدة إلى اليابان انخفضت بنحو 51% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2026، واستوردت اليابان 13 طناً فقط من الديسبورسيوم في تلك الفترة، بانخفاض 82% عن عامين سابقين. على الرغم من أن كل التقارير تنسب الخفض الحالي إلى تخصيص القدرة الإنتاجية لتلبية طلب الذكاء الاصطناعي، فإن هذه الخطوة تحمل دلالات انتقامية واضحة. كانت أجينوموتو قد أبلغت صانعي الركائز في مايو بزيادة في الأسعار بنحو 30% تدخل حيز التنفيذ هذا الربع، بعد شهرين من إفصاح صندوق باليستر كابيتال الناشط البريطاني عن حصة ضمن أكبر 25 مساهماً في 31 مارس، ومطالبته الشركة علناً برفع أسعار ABF بأكثر من 30%.

يمثل غشاء ABF حوالي 30% من تكلفة مواد الركيزة (BOM)، لذا فإن هذه الزيادة تتدفق مباشرة إلى تكلفة كل حزمة FC-BGA. كانت هناك سوابق لمثل هذه الأزمات، بما في ذلك النقص الذي قيد إنتاج وحدات معالجة الرسومات في 2021 و2022، ونقص ركائز راتنج BT وقماش T-glass، حيث تهيمن شركات يابانية وحيدة على السوق. على المدى الطويل، تتحرك الصين نحو ركائز الزجاج. وقعت BOE اتفاقية ركائز زجاجية لمدة ثلاث سنوات مع كورنينج في مايو، وصنفت تغليف النواة الزجاجية كعمل استراتيجي في يوليو، بينما أعلنت Lens Technology عن تعاون في مجال التوصيل عبر الزجاج (TGV) مع Intel في الشهر نفسه.

ورغم أن النواة الزجاجية تستبدل الطبقة الوسطى من الركيزة، إلا أن حزمة الرقائق لا تزال بحاجة إلى طبقة عازلة على الجانبين، مما يعني أن الزجاج لا يلغي الحاجة إلى ABF أو بدائله. لم يصل أي من مشاريع الزجاج الصينية إلى الإنتاج الضخم بعد.

رؤية Glitch4Techs

الوضع الراهن يؤكد هشاشة سلاسل التوريد التقنية العالمية وتداعيات التوترات الجيوسياسية المباشرة. خفض أجينوموتو بنسبة 30% لإمدادات ABF للصين هو ضربة حاسمة لقدرات التغليف المتطورة. بينما تتسابق الصين لتأهيل بدائل محلية مثل CBF وNBF وGBF، فإن التحدي الأكبر يكمن في عملية تأهيل الموثوقية التي تستغرق من سنة إلى ثلاث سنوات. هذا التأخير الزمني الطويل، الموثق جيداً في المصدر، يعني أن الحلول المحلية لن تكون جاهزة لسد الفجوة الفورية التي خلقها الخفض والطلب المتزايد على مسرعات الذكاء الاصطناعي.

الاعتماد شبه الكلي على مورد واحد أجنبي، على الرغم من السوابق التاريخية لنقص المواد والمطالبات المعلنة بزيادة الأسعار، هو ضعف استراتيجي مكلف.